養(yǎng)元飲品營收凈利高質(zhì)量增長升級裂變滿足多樣化需求詮釋長期主義
2022-05-09
《金基研》云靈/作者 楊起超 時風(fēng)/編審
近年來，國內(nèi)消費者的健康意識、生活習(xí)慣、消費觀念逐漸發(fā)生改變，國民營養(yǎng)健康需求呈現(xiàn)功能化、多樣化、個性化趨勢，助推植物蛋白飲料行業(yè)發(fā)展。千億元藍海之中，河北養(yǎng)元智匯飲品股份有限公司（以下簡稱“養(yǎng)元飲品”）堅定專注于提供以核桃飲品為主的優(yōu)質(zhì)健康產(chǎn)品的企業(yè)使命不動搖，不斷鞏固其在植物蛋白飲料行業(yè)的龍頭地位，持續(xù)推動核桃乳飲料發(fā)展并進一步擴大其在該領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢。
2021年以來，養(yǎng)元飲品結(jié)合消費者愈發(fā)傾向品質(zhì)化消費的特點，充分利用自身的平臺和資源，開發(fā)新的健康產(chǎn)品，實現(xiàn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級以不斷構(gòu)建新優(yōu)勢。其中，養(yǎng)元飲品不僅有六個核桃系列產(chǎn)品，更有現(xiàn)象級核心高端新品六個核桃2430，以及為布局第二大品類植物奶市場推出的養(yǎng)元植物奶系列。與此同時，養(yǎng)元飲品傳統(tǒng)與新興電商渠道“兩手抓”，打通了與消費者之間的營銷壁壘，增強了消費者信任感與忠誠度。進而，2021年，養(yǎng)元飲品實現(xiàn)業(yè)績高質(zhì)量增長，行業(yè)龍頭地位企穩(wěn)。
一、低碳綠色風(fēng)潮興起消費趨向品質(zhì)化，六個核桃錨定健康持續(xù)加碼植物奶賽道
需先說明的是，與植物蛋白制品相比，動物肉蛋白制品碳排放量更高，在“碳達峰、碳中和”目標(biāo)下，植物基產(chǎn)品景氣度高。
聯(lián)合國糧食及農(nóng)業(yè)組織研究表明，生產(chǎn)每公斤動物蛋白制食品所排放的溫室氣體顯著高于生產(chǎn)植物蛋白制食品所產(chǎn)生的溫室氣體。
2021年國家“十四五”規(guī)劃和2035年遠景規(guī)劃中明確“碳達峰、碳中和”為國家整體規(guī)劃布局的重要組成部分，鼓勵“綠色、健康、可持續(xù)發(fā)展”，《國民營養(yǎng)計劃》明確“植物蛋白”為主要的營養(yǎng)基料，植物基產(chǎn)品發(fā)展前景廣闊。
前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)植物蛋白飲料市場規(guī)模不斷擴大。2021年，國內(nèi)植物蛋白飲料行業(yè)市場規(guī)模約為1,234億元，整體保持正增長走勢。
與此同時，隨著國內(nèi)經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展，國民可支配收入的不斷提升，消費需求已經(jīng)向品質(zhì)化消費轉(zhuǎn)變，人們對生活品質(zhì)的追求不斷提高，對價格的敏感度相對降低，飲品消費除了注重美味的體驗，更重視產(chǎn)品所帶來的營養(yǎng)健康價值。
據(jù)億歐智庫整理數(shù)據(jù)，2013-2020年，國內(nèi)居民健康素養(yǎng)水平分別同比增長0.7%、0.3%、0.5%、1.3%、2.6%、2.9%、2.1%、3.98%。
據(jù)觀研天下數(shù)據(jù)中心抽樣調(diào)查數(shù)據(jù)，在購買飲料時，有57%的消費者會因口味/風(fēng)味而購買商品；52%的消費者會因健康而購買商品；36%的消費者會因為產(chǎn)品特點/買點而購買商品；31%的消費者會因品牌而購買產(chǎn)品，而僅27%的消費者會因為價格而購買商品等。
這意味著，飲品行業(yè)的發(fā)展已經(jīng)由價格競爭向品質(zhì)競爭升級，能否給消費者提供更加美味、健康、營養(yǎng)的產(chǎn)品，直接決定了品類和市場的發(fā)展。
此背景下，在國內(nèi)核桃乳飲品行業(yè)處于優(yōu)勢領(lǐng)軍地位的養(yǎng)元飲品，總能迅速洞察市場需求，升級產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。
2021年，養(yǎng)元飲品在夯實“六個核桃”品牌實力的同時，繼續(xù)深入打造高端核桃飲品“六個核桃2430”系列產(chǎn)品，全新推出“六個核桃·考前30天”“六個核桃·夢濃”等新品，以滿足不同人群、不同場景下的消費需求。
針對消費者普遍關(guān)注的植物奶品類，養(yǎng)元飲品緊跟市場需求，重磅推出養(yǎng)元飲品第二大品牌新品“養(yǎng)元植物奶”，持續(xù)加碼植物奶賽道，為消費者提供又一營養(yǎng)新選擇，來滿足其更健康、更多元的消費需求。
2021年，分產(chǎn)品來看，養(yǎng)元飲品核桃乳的銷售收入為670,621.36萬元，同比增長53.6%；功能性飲料的銷售收入為19,352.86萬元，同比增長235.66%；植物奶系列產(chǎn)品的銷售收入為145.82萬元，同比增長26.24%。
即是說，食品飲料已然掀起了“天然、健康”的風(fēng)潮。養(yǎng)元飲品置身于一個千億元級的新藍海市場——植物蛋白飲料業(yè)，在牢牢占據(jù)核桃乳市場領(lǐng)先地位的同時，已經(jīng)開始布局植物奶領(lǐng)域，打造第二增長曲線。
二、創(chuàng)新研發(fā)“實力+顏值+安全”產(chǎn)品，升級裂變滿足多樣化需求詮釋“長期主義”
當(dāng)前，以95、00后為代表“Z世代”消費群體崛起，逐漸成為國內(nèi)植物蛋白飲料消費市場的主力軍。
據(jù)觀研天下數(shù)據(jù)中心整理的抽樣調(diào)查數(shù)據(jù)，從年齡上來看，國內(nèi)植物蛋白飲料消費者18-24歲、25-29歲以及30-34歲的占比均為23%，為國內(nèi)植物蛋白飲料消費市場的主力軍。
同時，“Z世代”愿意為“顏值”買單，“低脂低卡低糖”也成其消費的價值新主張。
據(jù)觀研天下數(shù)據(jù)中心整理的抽樣調(diào)查數(shù)據(jù)，就飲料消費者對飲料功效的訴求來說，排名前三的分別是美白、助眠和減脂。
此外，年輕消費群體更加注重產(chǎn)品的體驗、表達，并樂于為興趣買單。這就要求產(chǎn)品升級、創(chuàng)新方面需要根據(jù)消費需求變化。
目光放回深耕核桃乳市場二十余年的養(yǎng)元飲品，其在具備行業(yè)先發(fā)優(yōu)勢的同時，整合內(nèi)外資源，樹立行業(yè)權(quán)威。
自其前身1997年9月設(shè)立起，養(yǎng)元飲品一直致力于主要以核桃仁為原料的植物蛋白飲料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，在長期的市場競爭中已逐步在產(chǎn)品定位、品牌建設(shè)、工藝技術(shù)、質(zhì)量安全控制、營銷模式、生產(chǎn)能力等方面形成了自身的獨特優(yōu)勢。
2021年及2022年1-3月，養(yǎng)元飲品的研發(fā)費用分別為6,220.03萬元、829.23萬元，分別同比增長5.07%、17.32%。
期間，養(yǎng)元飲品聯(lián)合北京工商大學(xué)等科研院校聯(lián)合成立“中國核桃產(chǎn)業(yè)研究院”，加速核桃產(chǎn)業(yè)技術(shù)開發(fā)應(yīng)用研究，引導(dǎo)核桃飲品產(chǎn)業(yè)高端化發(fā)展。為規(guī)范植物奶行業(yè)發(fā)展，養(yǎng)元飲品還積極參與制定《核桃堅果質(zhì)量等級》國家標(biāo)準(zhǔn)及《植物奶》團體標(biāo)準(zhǔn)，夯實其行業(yè)地位。
在充分利用外部資源的同時，養(yǎng)元飲品不僅擁有獨創(chuàng)的【5·3·28】核桃乳生產(chǎn)工藝、獨創(chuàng)的“全核桃CET冷萃工藝”和“五重細化研磨”工藝，還不斷強化自身技術(shù)研究實力，成功引進國內(nèi)第一條也系目前唯一一條、全球頂級的全豆生產(chǎn)設(shè)備并于2021年正式投產(chǎn)使用，并應(yīng)用歐洲先進的植物奶生產(chǎn)工藝，以強大的技術(shù)保障和品質(zhì)管理，增強其在植物奶行業(yè)的競爭力。
得益于持續(xù)加大的研發(fā)投入，養(yǎng)元飲品產(chǎn)品矩陣不斷豐富，推出了更多滿足消費者多元需求的產(chǎn)品。
目前，養(yǎng)元飲品的產(chǎn)品主要包括六個核桃精品系列、六個核桃養(yǎng)生系列、六個核桃養(yǎng)生五星系列產(chǎn)品、高端新品六個核桃2430，以及為布局第二大品類植物奶市場推出的產(chǎn)品養(yǎng)元植物奶。
具體看，從2021年春節(jié)打造的“牛運罐”，到高端健腦新品“六個核桃2430”的重磅上市，再到高考期間孔廟祈福借勢推出的“高考加油罐”，都能體現(xiàn)出養(yǎng)元飲品洞察主流消費者的情感，緊扣主流客群脈搏的戰(zhàn)略布局。
其中，養(yǎng)元飲品在2021年高考季創(chuàng)新推出“高考加油罐”，針對“高考用腦”這一場景需求的再度深挖；2022年更是聯(lián)合曲阜孔廟推出聯(lián)名款“孔廟祈福罐”，通過六款靈動包裝，利用更親切的卡通版的孔廟IP形象為考生送祝福。
作為現(xiàn)象級核心單品，養(yǎng)元飲品與北京工商大學(xué)聯(lián)合發(fā)布全新產(chǎn)品“六個核桃2430”，直指重度用腦人群痛點，踐行科學(xué)精細化智慧營養(yǎng)理念，每罐含有24g優(yōu)質(zhì)核桃營養(yǎng)，每天一罐，堅持30天，滿足學(xué)生、白領(lǐng)等重度用腦人群補充大腦營養(yǎng)的健康需求。
而六個核桃養(yǎng)生系列針對中老年及追求健康人群研發(fā)，有240ML、180ML罐裝產(chǎn)品，產(chǎn)品通過低糖配方、添加益生元，優(yōu)化腸道微生物平衡，適合中老年及追求健康人群飲用，目前已經(jīng)成長為養(yǎng)元飲品主要產(chǎn)品系列。
針對時興的植物奶市場，養(yǎng)元飲品逐步健全“植物奶”產(chǎn)品系列，差異化打造有競爭力的產(chǎn)品，不斷豐富產(chǎn)品配方、拓寬品類邊界，滿足消費者追求低脂、低糖、低能量的健康消費意識，滿足。比如，養(yǎng)元植物奶產(chǎn)品現(xiàn)有250ML利樂夢幻蓋產(chǎn)品，采用全豆生產(chǎn)工藝，每罐富含9g優(yōu)質(zhì)植物蛋白、2g原生膳食纖維，O香精、0膽固醇、0反式脂肪酸。
自然地，作為主要單位參與制定核桃乳國家標(biāo)準(zhǔn)，養(yǎng)元飲品具有系統(tǒng)、有效的產(chǎn)品安全控制體系。
截至目前，養(yǎng)元飲品連續(xù)獲得了第十九屆中國食品安全大會“食品安全誠信單位”“食品安全管理創(chuàng)新二十佳案例”“第十九屆食品安全大會社會責(zé)任企業(yè)”的三項大獎。在由《華夏時報》主辦的2021年首屆華夏大健康金手杖獎名單中，養(yǎng)元飲品六個核桃斬獲“年度國民信賴十大健康品牌”稱號，成為國內(nèi)首個獲此殊榮的植物蛋白飲品品牌，健康品質(zhì)實力由此彰顯。
可見，作為國內(nèi)健康飲品領(lǐng)導(dǎo)品牌，養(yǎng)元飲品六個核桃堅持不懈的創(chuàng)新與突破，只為讓高標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)要求的產(chǎn)品為消費者帶來一份滿意的答卷。而追求永無止境，堅持長期價值的養(yǎng)元飲品一直在進步的道路上。
展望2022年，養(yǎng)元飲品表示將基于國內(nèi)消費者需求及植物奶行業(yè)洞察，不斷完善產(chǎn)品矩陣，拓展消費場景，推出更多滿足消費者多元需求的高端核桃乳，豐富植物奶產(chǎn)品線，增強植物奶市場競爭實力。
三、銷售渠道建設(shè)升級與數(shù)字化并行，借力新興流量渠道提振品牌聲量
面對市場整體格局由量變到質(zhì)變，養(yǎng)元飲品建立起覆蓋全國的立體銷售網(wǎng)絡(luò)。
由于不同區(qū)域、不同層級市場的經(jīng)濟增長水平不同，以及人口流動性較大帶來的區(qū)域間人口結(jié)構(gòu)差異，不同區(qū)域市場在消費行為上差異化更加明顯。隨著各種新興渠道的出現(xiàn)，形成了更加細分的渠道。不同區(qū)域、不同人群、不同場景催生出更加細分的消費需求。
發(fā)改委數(shù)據(jù)顯示，2021年末全國常住人口城鎮(zhèn)化率達到64.72%，農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口市民化加快推進，國內(nèi)城鎮(zhèn)化水平迅速提高。隨著國內(nèi)城鄉(xiāng)人口結(jié)構(gòu)的改變，孕育出巨大的城市消費市場，占據(jù)以一二線為代表的城市市場已經(jīng)成為飲品行業(yè)未來發(fā)展的戰(zhàn)略重心。
近年來，養(yǎng)元飲品在堅持“分區(qū)域定渠道獨家經(jīng)銷模式”的基礎(chǔ)上，加快在電商和直播等新興渠道的布局，打通與消費者之間的營銷壁壘。
在傳統(tǒng)的渠道中，養(yǎng)元飲品把握好自身的優(yōu)勢，在做好線下KA、商超、傳統(tǒng)終端網(wǎng)點的基礎(chǔ)上，做強社區(qū)店、水果店、便利店等終端網(wǎng)點，做精市場存量。比如在一、二線市場，養(yǎng)元飲品目前已成功入駐711、全家、全時、羅森等全國5萬家便利連鎖店。
在新興的電商渠道中，養(yǎng)元飲品抓住年輕消費群體喜歡線上網(wǎng)購、直播種草、O2O到家等新型消費方式的特點，積極開拓相關(guān)新興渠道，持續(xù)做大市場增量。
譬如，在天貓、京東、拼多多等電商平臺上，可搜索到六個核桃官方旗艦店。同時，養(yǎng)元飲品抓住“618”“雙11”等營銷節(jié)點，發(fā)展在抖音、快手等短視頻平臺上的直播帶貨等營銷活動。
而且，養(yǎng)元飲品與華為、太平人壽等品牌強強聯(lián)合，達成戰(zhàn)略跨界營銷計劃；攜手重慶永輝、重百新世紀(jì)、北京物美、威海家家悅等多家商超系統(tǒng)舉辦“走進工廠”直播系列活動；與微盟、有贊、鏈一鏈等私域平臺達成合作。
值得一提的是，養(yǎng)元飲品還構(gòu)建傳播矩陣，釋放品牌聲量。
2021年以來，養(yǎng)元飲品依托“CCTV品牌強國工程”央視傳播資源，協(xié)同發(fā)力央廣、高鐵、梯媒、各大地方衛(wèi)視，重點打造“大廣告、高頻次、廣覆蓋”的品牌傳播格局，持續(xù)強化品牌價值認知，彰顯品牌知名度。
結(jié)合前述，養(yǎng)元飲品集中發(fā)力三大營銷節(jié)點，構(gòu)建“高考季”“中秋季”和“春節(jié)季”整合傳播體系，通過產(chǎn)品包裝、話題營銷、互動營銷等舉措，積極與消費者交流互動，增強消費者對品牌的信任感、忠誠度，為品牌持續(xù)賦能。
從上述一系列舉措可以看出，在不斷提高產(chǎn)品品質(zhì)的基礎(chǔ)上，養(yǎng)元飲品根據(jù)市場環(huán)境的變化不斷精耕、完善銷售渠道，致力于打通與各類型消費群體的互動通路，為20余年的“老”品牌增添活力。其中，養(yǎng)元飲品借助新興技術(shù)實現(xiàn)產(chǎn)品與消費群體的互動、溝通，利于其在植物基的時代風(fēng)口和消費升級趨勢下，提高與目標(biāo)消費群體的粘性。
四、營收凈利雙位數(shù)增長盈利能力強，植物蛋白第一股地位牢固
2021年以來，養(yǎng)元飲品在深度分析市場及消費環(huán)境變化的基礎(chǔ)上，適時調(diào)整企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，通過產(chǎn)品、研發(fā)、品牌等多項升級舉措，不斷夯實其市場地位，進而其2021年持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展，業(yè)績增長亮眼，盈利能力強。
需要指出的是，養(yǎng)元飲品的營業(yè)收入主要來源于國內(nèi)市場生產(chǎn)及銷售的植物蛋白飲料。2021年，養(yǎng)元飲品實現(xiàn)營業(yè)收入69.06億元，同比增長55.99%；實現(xiàn)凈利潤21.11億元，同比增長33.78%。
另外，2021年，養(yǎng)元飲品扣除非經(jīng)常性損益后的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為14.68%，同比增加5.51個百分點。同期，養(yǎng)元飲品銷售毛利率為49.12%，同比增加1.3個百分點。
到2022年1-3月，養(yǎng)元飲品實現(xiàn)營業(yè)收入20.48億元，實現(xiàn)凈利潤5.24億元。
事實上，能夠分紅的企業(yè)通常盈利能力強，也往往系行業(yè)“佼佼者”，此方面養(yǎng)元飲品2021年現(xiàn)金分紅比例近120%。
經(jīng)致同會計師事務(wù)所（特殊普通合伙）審計，截至2021年12月31日，養(yǎng)元飲品期末可供分配利潤為63.05億元。養(yǎng)元飲品2021年年度擬以實施權(quán)益分派股權(quán)登記日登記的總股本為基數(shù)分配利潤，擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利20元（含稅）。截至2021年12月31日，養(yǎng)元飲品總股本12.65億股，以此計算合計擬派發(fā)現(xiàn)金紅利25.31億元（含稅），現(xiàn)金分紅比例為119.91%。
若與同行業(yè)可比公司比較，養(yǎng)元飲品業(yè)績高質(zhì)量增長的特點突出，植物蛋白飲料行業(yè)的龍頭地位穩(wěn)固。
據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)，2017-2021年，養(yǎng)元飲品的營業(yè)收入分別為77.41億元、81.44億元、74.59億元、44.27億元、69.06億元；承德露露的營業(yè)收入分別為21.12億元、21.22億元、22.55億元、18.61億元、25.24億元。
相比而言，在過去5年，養(yǎng)元飲品同行業(yè)可比公司承德露露的營收始終在20多億元左右徘徊，而養(yǎng)元飲品2021年的營收已超69億元。
且僅2021年，養(yǎng)元飲品三次榮登胡潤榜單，其品牌價值頻獲“認證蓋章”。
2021年12月6日，胡潤研究院攜手環(huán)球首發(fā)聯(lián)合發(fā)布《2021那香海·胡潤中國食品行業(yè)百強榜》，該榜單中的100家國內(nèi)食品企業(yè)涵蓋了食品綜合、軟飲料、乳制品等各個行業(yè)。其中，養(yǎng)元飲品以395億元市值位列榜單第44名，并成為河北食品行業(yè)的最具價值企業(yè)。從而，繼入榜《2021胡潤最具價值品牌榜》《2021胡潤百億潛力品牌榜》后，養(yǎng)元飲品六個核桃第三次于胡潤榜單“榜上有名”。
總而言之，養(yǎng)元飲品作為植物蛋白第一股、植物蛋白飲品行業(yè)的領(lǐng)頭者，2021年營收同比高速增長，盈利能力不俗，行業(yè)地位穩(wěn)固，在此基礎(chǔ)上后續(xù)增長或可期。
